Кризис марта 2020 (ковид) и февраля 2022 (СВО) — сильно отличаются друг от друга. Главное отличие — действия ЦБ по Ключевой ставке.
Март 2020 — ставка упала с 6 до 4,25%. Из-за этого индекс ММВБ перерос макушку с 3200 пунктов до 4300 (примерно +30%).
Февраль 2022 — ставку повысили до 20%. В итоге ОФЗ упали до доходности 20% и начали отрастать вслед за уменьшением ставки. Длинный хвост ОФЗ сейчас торгуется по 9% годовых. Короткие ОФЗ по 7%. ММВБ вернулся на минимумы марта 2020 года.
Что дальше?
Если ЦБ будет и дальше понижать ставку (и снизит ее до 4%), то рынок стремительно отрастет. На 2022-2023 годы это мало вероятный сценарий — сейчас не время стимулировать спрос, т.к. есть дефицит предложения. Пока ставка будет на уровне 7-8% (нейтральная) ММВБ будет болтаться в боковике. С целью возврата к своей средней 2800 пунктов.
Пока длинные ОФЗ дают 9% — ММВБ расти не будет (будет боковик). Иными словами ММВБ выйдет из боковика, когда ОФЗ будут торговаться выше 1000 (номинала при ставке 7,5%).
